2020年的马云，在中国商界的权柄和声望都达到了顶峰，一时风头无两。但他绝对想不到，自己会在那年10月因为说错话，而从舆论场的神坛骤然跌落，并消失在大众视野。而他一手缔造的阿里巴巴，也从中国最强公司的位置上一路衰败：市值直接蒸发八成，不仅被老对手腾讯远远甩开，更是在电商腹地上被黄峥带领的拼多多、张一鸣的字节给围追堵截。阿里的员工也是从市场上的“香饽饽”，变得一度被行业里人人喊打——“阿里出来的人就会满嘴黑话，我们不要”。

　　但是25年后，阿里却犹如神助突然重新起飞：外卖大战压着美团和京东打，刷新了中国最大规模的商战记录;AI业务上也是开挂，直接跻身大模型的世界第一梯队;市值更是一年时间，从1920亿美元暴涨到4600亿美元，涨幅高达140%。马云又变回了“马爸爸”。这是怎么回事?

　　来看一下阿里是如何从顶峰衰败到处以反弹，并完成了近乎奇迹的重新起飞。

　　第一章：巅峰与幻梦

　　2016年，马云说未来不会再有BAT的存在。当时小胡还在上大学，BAT(百度、阿里、腾讯)在中国就像是神一样的公司，每一届毕业生里最优秀的同学才能拿到这三家公司的Offer。三家巨头分别掌管着中国的搜索、社交和电商帝国。“你去百度一下”、“你淘宝一下”、“加我微信一下”，这三句话几乎代表了每一个普通中国人的生活方式。

　　但是仅一年后，百度就率先掉队，市值长期停留在700亿美元，而阿里腾讯则成为双巨头，市值纷纷飙升至4000亿美元以上，甚至超过Facebook，在前方仅差亚马逊、谷歌和苹果三家国际巨头等待超越。这一年，中国的GDP超过82万亿人民币，北京的核心地段房价超过9万/平，经济上行期的狂热氛围也硬衬着阿里的高歌猛进。到2020年，阿里市值进入了8500亿美金的高位。

　　中国APP排行榜前20个头部应用中，近一半是阿里自己的或者是马云投资的“阿里系”产品。从电商、支付、物流、本地生活、出行到城市服务，阿里在几乎所有涉及普通人日常生活的每个环节都形成了闭环，深度嵌入了社会运转。而这一切在蚂蚁身上达到了顶峰。当蚂蚁宣布要独立上市时，预计市值会达到2.1万亿，刷新全球有史以来最大规模的IPO记录。所有人都觉得这是阿里在缔造更大辉煌的起点，却没人想到这就是阿里能摸到的最高峰了。

　　第二章：阿里开始滑落

　　阿里命运的分水岭出现在2020年10月马云在上海外滩的演讲上。因为对国家金融体系做出了像“落后的当铺思维”等过于粗暴的批评，瞬间引爆舆论。蚂蚁上市被紧急叫停，同时七部委入驻阿里进行调查。事后看来，这只是压倒骆驼的最后一根稻草。在蚂蚁被叫停上市前，阿里在中国的影响力已经宛若章鱼的触手，踏足各行各业并深度嵌入社会运转。当一家商业公司开始像水电煤一样重要时，就不可能再只用商业逻辑来约束你。

　　事实上马云在08年就表达过类似观点，他说全世界最好的商业模式就是国家。2017年马云更是开始直白地管阿里叫“阿里经济体”，说要承担更多的社会责任。“承担社会责任”是个好听的说法，不好听的说法后来国家给定义了，叫“资本无序扩张”。为他演讲两个月后，监管层提出了强化反垄断和防止资本无序扩张的明确执法方向。这并不是针对某一家公司的秋后算账，而是中国互联网从扩张期到规范期的系统性切换，阿里恰好站在了风口的最前端。

　　事实上2021年也是一大批互联网巨头开始收缩阵地的分水岭。小胡作为从业者也亲历了这个过程，我当年也在某家大厂里工作。我记得很清楚，年初时我们部门规划的全年营销预算给了1000万，我跟各种供应商的年框都谈好了，结果3月份通知我，预算砍半只给留下600万，直接打乱了我本来定好的全年计划。之后几年，“裁员”、“降本增效”成了大厂们最常上热搜的关键词，而马云也在这场行业调整中从公众视野逐渐消失。

　　我前面说这些还都只是在宏观层面的影响。阿里毕竟是一家深耕于市场、深耕于消费者的公司，只要在市场层面的竞争做好，似乎麻烦也没有那么大。但很可惜，当强悍的对手入侵阿里的领地时，这个庞大的商业帝国竟像只迟钝的恐龙，甚至来不及反应去应敌就被咬下了一大块血肉。

　　小胡先把时间线拨回到2019年。这一年马云刚刚宣布退休，张勇从他手里接过了阿里的最高权力。阿里内部高手如云并且非常看重“战功文化”，打赢大仗是上位的基本条件。当时跟张勇竞争的陆兆禧就是因为押注的社交产品“来往”输给微信才黯然出局。张勇接班前最重要的战功有两个：第一个是造节，凭空创办了“双十一”购物狂欢节;第二个则是创办天猫，引入大牌完成了品牌升级。这两件事其实都烙印着“消费升级”——押注了中国人会消费更多、会消费更贵。而人的决策总是有惯性的，我们总是试图从自己过去的成功中总结出一些可以永恒不变的方法。天猫和双十一的成功让张勇坚定地为阿里押注了自己认为正确的路线，那就是“消费升级”。

　　但很可惜，他做出这个选择的时间点是在2020年。今天我们在网上经常看见有人说非常怀念经济上行期，而经济上行期结束的时间就是在2020年，因为那一年，疫情来了。张勇押错了宝，他满心期待的消费升级的美梦被疫情给无情地戳破。但此时另一个押注了和“消费升级”完全相反路线的对手，却在几乎只有一眨眼的时间迅速长大，那就是拼多多。

　　相比张勇一直在找中产们消费升级的市场需求，拼多多反过来去挖掘出了被忽略的下沉市场。2020年中国人均GDP已经连续两年超过1万美元，阿里那些拿着高薪的中产员工们觉得14亿中国人未来都应该过上跟自己一样体面的生活：吃饭要吃米其林，假期要去法国街头喝咖啡，要去冰岛打卡极光，育儿要卷国际幼儿园、要双语启蒙。他们活在井然有序的想象里，却看不见真实中国折叠而成的无数层世界。实际上当时中国还有超过6亿人的月工资仅1000块钱。只有黄峥敏锐地捕捉到了这群庞大但沉默的人群的存在。事实上直到拼多多18年上市时，主流舆论还傲慢地评价黄峥做的是“五环外”的生意。但评论家们忘了，消费升级并不一定是让大城市的中产们过上美国人的生活，而是让18线小城的人也能过上体面的日子。在中国，群众路线才是永远不能被忽略的核心逻辑。

　　除了押错路线，张勇在商业模式的迭代上也落后了拼多多一步。传统的电商模式是“人找货”，阿里通过强大的供应链和商品运营能力，构建了极其宽厚的护城河，几乎没有什么是在淘宝里买不着的。但是拼多多并没有在“比谁的商品更多”这条路上去挑战万能的淘宝，而是扭头把桌子掀了，采用了“货找人”的逻辑。靠着社交拼团、“砍一刀”裂变拉新、百亿补贴等颠覆性的策略，到2020年时月活用户已经超过了7个亿，全年GMV超过1.67万亿。阿里内部迅速组织起战线，成立“淘宝特价版”来狙击拼多多，但很可惜效果一般，拼多多的势已经起来了。(这插一句啊，虽然很多人骂黄峥，但拼多多的崛起在商业史上毫无疑问是一部超级爽文，有机会我单出一期视频聊一聊黄峥创立拼多多的故事。)

　　说回阿里。如果说拼多多是在阿里熟悉的战场出现了劲敌，抖音电商则是从另外一个维度对阿里发起了它压根无法抵挡的奇袭。阿里做电商的本质是需要靠不断的获取流量，然后转化成电商交易进而获得利润。所以阿里收购了一大堆公司，本质上都是想要这些公司的流量给自己的电商业务导流。但抖音不同啊，沉浸式的短视频本身就是自带海量流量。事实上在抖音自己做电商和阿里产生竞争以前，阿里长期是抖音最大的流量采买客户。就连淘宝直播一哥李佳琦，最早都是因为直播切片先在抖音火起来，然后才又火回淘宝的。这对阿里其实是一个很地狱的笑话：马云曾经说自己拿着望远镜都找不到敌人，但没想到自己才退休一年，阿里就要面对拼多多和抖音电商的前后夹击。这颇有种坐着千秋万代美梦的秦始皇死后才一年，刘邦就起义了的宇宙奇异戏剧感。不过这里我确实很想说一句：想要打败巨头，一定不能用巨头的逻辑。阿里此时就是被两种跟自己完全不同的商业逻辑，结结实实地闷了两棍。

　　张勇刚接手的阿里还是一个蒸蒸日上的帝国，但是仅四年后阿里市值缩水了80%。曾经引以为傲的电商基本盘被拼多多、抖音疯狂地冲击;斥巨资收购的一众公司要么半死不活，要么坟头草已经三米多高了。我不知道阿里内部是怎么复盘这一系列失败的，但最后复盘的结果似乎是因为组织体系过于官僚臃肿，才导致无法应对敌人的进攻。于是张勇做了一个让所有人都震惊的决策：把阿里拆开，让各部门各自为战。

　　2023年3月，阿里启动"1+6+N"的重大组织变革："1"是控股集团，"6"是阿里云、淘天、本地生活等六大部门，"N"是盒马、阿里健康等独立的业务公司。老实说我看到这消息时真的一愣啊：你们是怎么想的?公司面临内外部的重大危机时，明显应该收拢权力好集中兵力抵御外部冲击、巩固市场份额才对啊，您怎么还给自己拆开了?上次看到类似的离谱操作还是美苏冷战期间，本来正高强度对抗的，结果苏联突然把自己给解体了。我相信阿里竞争对手当时的表情，应该跟看着苏联解体的时任美国总统老布什差不多。我在看吴晓波的《大败局》时发现，每一家入选这本书的企业，都在自己最需要做一个正确的选择时，却头也不回地选了那个最错误的方向，然后不可挽回地走向属于自己的大败局。看到阿里拆分的新闻时，我第一反应就是：这大概就是阿里走向大败局的那个决策。

　　阿里2014年在美股上市后，就长期霸占着中国电商市值第一的宝座。相当长一段时间里，中国投资人压根就不看电商类的创业项目，因为有阿里这座大山横在前方，做电商约等于找死。2023年2月28号，远在大洋彼岸的美国加利福尼亚州洛杉矶，在湖人队对阵雷霆的NBA赛场上，詹姆斯以一记后仰跳投，打破了贾巴尔保持了39年的38387分的历史得分记录，成为新得分王。9个月后，11月30号美股收盘时，拼多多以1959亿美元的市值，正式超过阿里的1905亿美元的市值，成为中国市值最高的电商公司。这时阿里上市后10年来，首次跌落了电商市值王的宝座。这一天也成了阿里士气最低迷的时刻，公司几年积累的委屈与无奈全化作内网的一阵哀嚎。早已经退出运营、长期旅居海外的马云亲自发帖回应道：“我坚信阿里会变，阿里会改。”年轻时的马云曾经带领阿里无数次化腐朽为神奇，但那时他已经60岁了，我不知道有多少阿里员工会相信马云说的这句话。对于阿里而言，这就是黎明前最黑暗的时刻，但熬过这一关太阳就会出来了。

　　第三章：换帅与聚焦

　　马云曾经说过绝对不会找CFO当CEO，但还是打脸找了CFO出身的张勇当了自己的接班人。很多人马后炮地评价张勇，说他和马云相比身上充满了一眼到底的平庸，毫无领袖魅力。我并不这么认为。咱们跳开俯瞰众生的上帝视角，我认为张勇是中国乃至全球范围内最懂零售的人之一。从凭空创造出双十一这样的全民购物狂欢节，创办天猫，到收购大润发、银泰百货，用互联网手段赋能改造传统行业，再到探索零售新模式创办盒马鲜生，张勇都当之无愧是国内乃至世界范围内的零售第一梯队的强手。但问题是，阿里此时需要的似乎并不是一个零售之王，而是能带领公司穿越周期、拥抱AI新时代的领路人。

　　2023年，查理·芒格在复盘自己过去几年的投资生涯时说：“我再也不愿意购买阿里这种无聊的零售公司。各行各业都有非常优秀的企业，但是能够称之为卓越甚至伟大的企业，只会诞生于每个时代最富有想象力，并且能够改变社会既定秩序、创造未来的行业。”站在2025年回过头来看，这个时代最性感的生意不再是阿里熟悉的电商，不再是新零售，而是变成了AI。

　　阿里此时急需一场深刻的改革，但越大的组织进行改革时阻力也越大，彻底的自救往往需要创始人亲自出马。从2023年开始，已经在公众视野消失了4年之久的马云开始重新露面，并多次参与了阿里小范围的高层会议。敏感的人已经留意到：或许要对高层动手了。张勇成了阿里向新时代转向时的第一个牺牲品。2023年，张勇发布全员信，宣布卸任阿里董事会主席兼CEO。作为补偿，马云给了张勇10亿美元支持他设立个人基金，可以继续他擅长的投资并购生涯。张勇正式从阿里谢幕，第二年张勇加入了晨壹基金，开始作为产业投资人的职业生涯。

　　而接替张勇的是阿里的老人、“十八罗汉”之一、阿里第四号员工吴泳铭。吴泳铭技术出身，是马云三次创业的追随者，也是阿里的第一个程序员，多年来一直在阿里统管技术部门。吴泳铭既是元老有足够的权威，又懂技术，同时最重要的是马云信任他。由他来牵头阿里的AI战略似乎再合适不过。而在阿里腹背受敌的电商业务上，曾经因为桃色事件被贬到海外业务的80后蒋凡，也被重启调回了阿里的核心中枢，担任阿里电商事业群的CEO，统管淘天、国际数字商业、1688、闲鱼等核心的电商业务。

　　很有意思的是，同一年美团也做出了异曲同工的调整：收拢到店和外卖业务成立核心本地商业集团，任命同样是80后的少壮派王莆中为CEO，统领大权方便对外集中作战。这两家中国战斗力都首屈一指的公司，在关键时刻都懂了一个道理：那就是打仗的时候，大公司内部必须全力集中，山头林立、东一榔头西一棒子是成不了事的。至于反面案例，大家可以想想有哪些公司。

　　第四章：极限自救

　　既然人和组织都调整到位了，下一步怎么回刀自救呢?事实上，我们如果把巨头公司自救的案例放到全世界范围内来看的话，会发现大家的自救方式都出奇的一致：那就是果断放弃所有嚼之无味、丢之可惜的边缘业务，把所有资源都集中投向面向未来的核心赛道。1997年乔布斯重回苹果后，第一件事就是砍掉了90%冗余的产品线，只聚焦在iMac、iPod、iPhone三条核心产品线上，后来这三款产品有多么的成功我们都知道了。2014年微软错失了移动互联网后被苹果谷歌压着打，印度人纳德拉上台后马上割肉卖掉了诺基亚，只聚焦在云业务上，6年后让微软的市值从2000亿美元飙升到了1.6万亿美元。

　　吴泳铭上任后也是熟悉的味道。第一步，先重新聚焦在阿里的电商主业上，把所有跟阿里电商无关的生意都马上砍掉。银泰、大润发相继被出手，还退出了三江购物、红星美凯龙等线下零售投资，彻底剥离了传统实体零售的重资产。第二招呢，All in AI。吴泳铭首次把AI定义成了阿里的战略核心，并紧接着成立了AI Labs，集成了达摩院、阿里云智能团队，组建了数百人的AI 2C的专项团队，并宣布未来三年还要投入3800亿元用于AI云计算的基建投资。

　　阿里本来就有深厚的技术沉淀，再加上阿里云的先天优势，集中攻坚后很快见效。2023年4月，阿里自研的大模型“通义千问1.0”正式问世，并且以百亿级的参数直接站稳了国内的第一梯队。8月发布开源版，全球下载量超过1000万次。之后2.0、3.0的版本接连迭代，技术实力不断突破，全球下载量突破了6亿次，吸引了全球超过500万的开发者，衍生模型达17万个，并成为了全球最大的开源模型。

　　而就在阿里忙着拨乱反正、刮骨疗毒时，世界外面在发生什么呢?2022年年底，OpenAI带着ChatGPT横空出世后，引爆了堪比工业革命级的新一轮技术革命。AI技术如火如荼地马上席卷了整个战场。美国所有巨头轮番上阵：微软马上宣布向OpenAI投资100亿美元，并把GPT全面嵌入到Office、Windows、Bing等核心产品中。CEO纳德拉内部会议直言道：“这也是微软20年来最重要的战略决策，失败就卷铺盖走人。”谷歌更是如临大敌，裁撤万人启动了效率提升计划，并集中资源攻坚，两年后推出了在各项能力都比肩甚至超越了GPT的Gemini大模型。而一向喜欢靠收购来应对战争的扎克伯格开始在硅谷疯狂挖人：5年2亿美元的薪水挖苹果AI的负责人，4年3亿美元挖OpenAI的核心团队。当然了，还有最近科技圈爆火的，要20亿美元收购中国AI创业公司Moonshot(月之暗面)。世界首富马斯克前脚骂骂咧咧地嘲讽扎克伯格挖人太过粗糙破坏了行业生态，后脚就从扎克伯格那挖走了十几个核心工程师到自己的xAI来，并且要投入100亿美元做超算建设。国内的巨头们也是闻风而动纷纷下场，江湖一时风起云涌。

　　时间线来到2025年1月，DeepSeek的横空出世，把国内AI革命的浪潮也推到了最高点。一个月后，高层召开了最高民企座谈会，会议的核心精神就是后面要继续大力支持民企发展市场经济。任正非、马化腾、雷军、刘永好等各行各业的顶尖企业家都被受邀参会，而马云也位列其中。熟悉风向的人隐隐感觉到，阿里的重新起飞已是万事俱备，只欠东风了。

　　第五章：大象重新跳舞，阿里再次起飞

　　让阿里重新起飞的最后一块拼图很快就来了。2025年2月，刘强东带领京东对美团发起了外卖大战，并在两个月内就从零做到了2000万的日订单量。当网友们沉浸在用低价喝奶茶的狂欢，以及对美团的集体吐槽时，外行看热闹，内行看门道。远在杭州阿里总部的蒋凡不禁在那一部分出了这样的一个疑问：外卖的护城河真的有美团说的那么深吗?京东似乎给证明了，并不是。磨刀霍霍向牛羊，10天后，阿里上线“淘宝闪购”，正式加入了外卖大战。

　　阿里入场后仅6天，闪购的日订单量就超过了1000万单;一个月后冲到了6000万单。要知道美团干了12年才做到了8000万单。阿里内部狂喜，士气大增。而王兴则是在美团内部震怒，并在财报会上放出狠话，将不惜一切代价赢得这场战争。于是美团全面进入了战时状态，补贴加码。阿里更是不怂，6月，阿里把饿了么、飞猪合并到了阿里中国电商事业群，由蒋凡统管，方便集中火力统一作战，并且宣布要再投资500亿补贴外卖战场。这期间马云也多次出现在一线，在工区鼓舞士气。在巨额补贴的加持下，阿里闪购的日订单量达到了8000万单，跟美团基本持平，而峰值更是一度突破了1.2亿单。不过比较尴尬的是京东，因为作为外卖大战的发起者，在阿里跟美团打得最凶的三季度，京东明显懵了：“不是，你们这也太猛了?”于是东哥压根就没有跟进，此后京东仅有不到2000万的日订单量，彻底沦为配角。

　　在外卖大战的烟火席卷整个中国半年后，不仅刷新了中国商战的最大规模记录，还把中国人的线上消费习惯，从“买完东西三天达、次日达”，变成了“买完我一个小时就要收货”。如果一个2025年出生的中国孩子，当他几年后开始网购时，他会觉得一个小时送达是天经地义，而等三天，大概就像我这个90后听到“粮票”这个词一样古老。更为重要的是，这场战斗标志着大家熟悉的那个阿里又回来了。他依然战斗力强悍，以一种势无可挡的气势横扫他目之所及的战场，并成为中国人津津乐道的商业故事。这也是我在没有任何充值的前提下，想做这期视频的初衷。脚本我就写了快俩月，真是快写死我了。

　　时间线来到2025年9月，阿里在云栖大会上一扫过去几年的阴霾，找到了“直挂云帆济沧海”的势头。吴泳铭在大会上系统阐述了通往ASI(超级人工智能)的三阶段演进路线。在这层愿景下，阿里会成为新世界的水和空气。而为阿里下一步会投入3800亿继续推动AI基础设施的建设。吴泳铭的演讲当场拉动了阿里的股价暴涨10%，股价相比年初更是上涨了140%，市值回到了4590亿美元的高位。

　　紧接着趁热打铁，阿里又接连在AI战场投下了多枚核弹：2025年11月阿里推出了“千问APP"，发布后首周下载量就突破了千万;12月又发布了通用助手“灵光”，6天下载量超过200万;12月15号发布的“蚂蚁阿福”，目标直指大健康产业，上线后不到一个月时间月活超过3000万。纵观阿里在AI上的整体布局：从市场份额全球第四、亚洲第一的阿里云，到全球最大的开源模型通义千问，再到C端的多款爆款应用，阿里已经坐拥了从算力、云平台、AI模型、开源生态到AI应用的每一道环节。而全球满足同样条件的玩家只有另外一个——谷歌。

　　在确定All in AI之后，我们能肉眼可见地感知到阿里组织上自上而下迸发出的活力。这对一个巨头而言我认为弥足珍贵。不过最让小胡感慨的是，阿里的重新起飞让我有种回到了经济上行期的感觉：巨头们在大撒币、打仗抢地盘，创始人们纷纷下场。这种刀光剑影、拔刀见血的商业氛围或许最能给大家信心，而信心在今天比黄金还要珍贵。

　　第六章：挑战与未来

　　不过我这个频道可不是只会唱赞歌的那种无脑吹的账号。现在我们从阿里视角的宏大叙事跳出来，回到真实的商业世界里又是什么情况呢?阿里虽然已经明显走出了2021年以来的颓势，但是要面临的挑战依然不少。AI上是取得了很多阶段性的成果，但AI毕竟是一个面向未来且投入远大于产出的事情。说人话就是：离赚钱还远着呢。我当然不怀疑AI就是新一代的工业革命，但历史上每次进入革命后走向新世界的玩家，脚下踩的是数倍于自己的竞争对手的尸体。而其中不乏旧时代的巨头，我不知道阿里会是哪一个。而阿里电商主业的压力也丝毫未减。事实上就在阿里忙着打外卖大战的时候，拼多多和抖音电商的市场份额还在持续攀升。甚至行业里主流观点认为抖音电商超越阿里电商已成定局，只是时间早晚的问题。也正是因为这些担忧，阿里市值在2025年10月到达高点后又开始回落。截至我写稿的2026年1月9号，相比高点又下跌了20%。

　　这些还都是看得见的对手带来的问题，更大的威胁来自于那些现在我也不知道的、在市场上还没有声量的AI创业公司。谁知道哪家公司就是下一个横空出世的OpenAI、DeepSeek?不过这也正是我觉得商业世界的魅力所在：无论你做到了多大规模、曾经取得何等辉煌的彪炳战绩，也没有谁可以稳坐钓鱼台。相比于激烈的市场竞争，被自己的傲慢杀死的巨头似乎要多得多。在无数巨头创业者进行饱和竞争的刀光剑影中，我们的市场变得更加成熟，老百姓的生活变得更加便捷，能用上更好的产品和服务。当然了，还能见证一个个脍炙人口的商业故事，这对我这种商业爱好者简直是狂喜。

　　2026年1月，马斯克在公开访谈中说到，他认为随着AI和机器人的普及，最终所有商品和服务的成本都将趋近于零，每个人都能直接获得高质量的生活必需品和服务。这种畅想其实已经非常接近我们中国人对共产主义那种最美妙的想象，而这种梦幻般的未来很可能在咱们这代人的有生之年之内就能实现。

　　写到这里，我真的也难掩内心的激动。“祝大家26年都能和阿里的故事那样：大鹏一日同风起，扶摇直上九万里。#猫扑热点#猫扑头条#马云